{"id":910,"date":"2014-09-14T19:31:47","date_gmt":"2014-09-14T22:31:47","guid":{"rendered":"https:\/\/revistaportfolio.com\/?p=910"},"modified":"2017-02-21T09:04:21","modified_gmt":"2017-02-21T12:04:21","slug":"catarata-de-eventos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.revistaportfolio.com\/?p=910","title":{"rendered":"Catarata de Eventos"},"content":{"rendered":"
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Javier G\u00f3mez<\/p>\n

En su u\u0301ltima reunio\u0301n del 30 de Julio, el Comite\u0301 de Poli\u0301tica Monetaria de la FED apreto\u0301 el acelerador en la reduccio\u0301n del esti\u0301mulo monetario (Tapering) en USD 10 bln adicionales deja\u0301ndolo en un total de 25 bln (menos de la tercera parte de hace 1 an\u0303o y medio, cuando comenzo\u0301 el QE3). La autoridad monetaria encontro\u0301 los siguientes elementos:<\/p>\n

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  • La actividad econo\u0301mica en EEUU ha rebotado en los u\u0301ltimos meses<\/li>\n
  • El mercado laboral ha mostrado en general mejoras<\/li>\n
  • La tasa de desempleo esta\u0301 ma\u0301s baja pero au\u0301n es elevada<\/li>\n
  • El gasto de las familias parece estar subiendo mode- radamente<\/li>\n
  • El sector de la construccio\u0301n evoluciona lentamente.<\/li>\n<\/ul>\n

    Posteriormente, una serie de relevantes eventos geopoli\u0301ticos y econo\u0301micos han pautado la agenda financiera, los titulares de prensa y en menor medida, las expectativas de los agentes.<\/p><\/div>\n

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    Sigue una enumeracio\u0301n no taxativa:
    \nBombardeos en Gaza<\/p>\n

    Derribo de aviones en Ucrania (civiles y militares)<\/p>\n

    Sanciones econo\u0301micas de EEUU y la Unio\u0301n Europea a personas y empresas rusas<\/p>\n

    Default de Argentina<\/p>\n

    Los datos econo\u0301micos de EEUU fueron dispares; en el primer trimestre hubo una contraccio\u0301n del -2.9% principalmente atribuible a factores clima\u0301ticos, seguido de una\u00a0fuerte recuperacio\u0301n en el segundo trimestre con crecimiento del PBI del +4.0%.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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     <\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
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    Diciembre <\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    Julio <\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    Variacio\u0301n <\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n

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    US Treasuries 10 an\u0303os<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    3.00<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    2.49<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    -17%<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n

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    S&P 500<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    1850<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    1987 (max hist)<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    +7.40%<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n

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    Real<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    2.37<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    2.22<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    +6.33%<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n

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    Peso Uruguayo<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    21.25<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    23.00<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    -8.23%<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n

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    Bonos Uruguay USD 10 an\u0303os<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    4.50%<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    3.70%<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    -17.77%<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n

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    Bonos Uruguay UI 15 an\u0303os<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    4.30%<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    3.35%<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    -22.09%<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n

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    JMorgan EMBIG Spread<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    375 bps<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    275 bps<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n

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    -26.66%<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

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    Como se observa, los mercados financieros relevantes para nuestro pai\u0301s han tenido una evolucio\u0301n muy positiva en la primera mitad de este an\u0303o.<\/p>\n

    A pesar de la reduccio\u0301n sucesiva del esti\u0301mulo monetario en EEUU, la liquidez global continu\u0301a en abundancia y los inversores financieros encuentran suficiente motivo para continuar adquiriendo activos.<\/p>\n

    La pregunta que cabe hacerse es co\u0301mo nos encontramos frente a un mercado que sube a todo vapor a pesar de la seriedad de los eventos mencionados. Son eventos rele- vantes para el mercado?<\/p>\n

    Obviamente que el mercado no parece darle una mayor relevancia.<\/p>\n

    Sin hacer consideraciones ni poli\u0301ticas ni filoso\u0301ficas, entendemos que una buena pregunta para el inversor seria si no estamos ma\u0301s que ante una burbuja del mercado, a una burbuja de confianza. \u25a0<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Javier G\u00f3mez En su u\u0301ltima reunio\u0301n del 30 de Julio, el Comite\u0301 de Poli\u0301tica Monetaria de la FED apreto\u0301 el acelerador en la reduccio\u0301n del esti\u0301mulo monetario (Tapering) en USD 10 bln adicionales deja\u0301ndolo en un total de 25 bln (menos de la tercera parte de hace 1 an\u0303o y medio, cuando comenzo\u0301 el QE3). […]<\/p>\n","protected":false},"author":10,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[5],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.revistaportfolio.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/910"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.revistaportfolio.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.revistaportfolio.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistaportfolio.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/10"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistaportfolio.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=910"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.revistaportfolio.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/910\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":911,"href":"https:\/\/www.revistaportfolio.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/910\/revisions\/911"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.revistaportfolio.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=910"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistaportfolio.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=910"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.revistaportfolio.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=910"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}